隨著證券市場監管趨嚴，經營不利的上市公司有的被退市，有的被重組。不過，在新政出臺后，仍有小部分經營壓力較大的上市公司依然硬挺著。

眾所周知，資產負債率的高低是評價上市公司好壞的重要指標之一。據注冊會計師向記者介紹，一般來說，資產負債率保持在50%比較合理，也就是資產與負債的比例為1：1。而一旦資產負債率超過70%則說明公司的資產負債率有過高的危險。除了房地產等特殊行業外，如果公司資產負債率超過70%，投資者就要多加小心了。

Wind數據顯示，截至8月23日，在1349家上市公司中，有421家公司的資產負債率在50%以上，其中，有132家公司的資產負債率超過70%。此外，目前，有632家公司今年上半年資產負債率出現上漲，其中，有45家公司的資產負債率增幅超100%。

半數資產負債率上漲

Wind統計數據顯示，目前，*ST興業、*ST云維、*ST景谷這三家公司的資產負債率超過100%，分別為166.93%、148.75%、128.28%。此外，南風化工、株冶集團、ST滬科、寧波富邦、保變電氣等17家上市公司的資產負債率在90%以上。

另據統計數據顯示，在132家資產負債率超70%的公司中，綠地控股、柳化股份、飛馬國際、*ST中企、陽煤化工等43家上市公司的資產負債率達到80%以上。

在業內人士看來，上市公司資產負債率超過70%就已經有風險了，如果超過80%，則代表公司償債壓力較大。“一個企業的負債率高說明其資金成本很高，需要非常充沛的現金流才可能支撐，如果該企業同時處于一個現金流較弱的行業，那么該企業的經營持續性就存在較大的風險。”

值得注意的是，在上述上市公司中，有不少公司去年同期的資產負債率還在70%以下，但2016年上半年，上述公司的資產負債率就直接升至80%左右。比如京漢股份，去年同期，該公司資產負債率僅有39.01%，而截至2016年上半年，公司的資產負債率就上漲至79.15%，其增幅高達102.89%。

事實上，2016年上半年，不乏類似京漢股份這樣資產負債率出現大幅增長的公司出現。據Wind數據統計，目前，在千逾家上市公司中，有半數上市公司資產負債率呈上漲趨勢，其中，有45家上市公司資產負債率的增幅超100%。

在上述45家上市公司里，星美聯合資產負債率的增幅最高為1143.59%；廣東明珠資產負債率的增幅高達974.2%；*ST五稀資產負債率的增幅為591.82；久其軟件資產負債率的增幅為429.47%。

記者發現，在上述45家資產負債率增幅過100%的上市公司中，多數公司的資產負債率在50%以下，其中，僅有10家上市公司的資產負債率過50%。如*ST興業、京漢股份、華建集團、越秀金控4家公司的資產負債率則是已經超過70%，分別實現166.93%、79.15%、77.85%、73.27%。

房地產平均資產負債率直逼80%

業內人士認為，“一般來說，負債率超于70%的公司說明公司在經營上和現金流方面出現問題，可以表現出公司在舉債過日子”。不過，也有如房地產行業上市公司這種特殊情況存在。

Wind數據顯示，在132家資產負債率高于70%的上市公司中，按照行業來分的話，有23家上市公司屬于房地產行業，在行業占比中高居榜首。

另有數據顯示，截至2016年上半年，房地產行業資產負債率為79.72%，直逼80%。而去年同期，房地產行業資產負債率為78.85%。

統計數據顯示，在上述23家房地產業上市公司中，嘉凱城的資產負債率最高，為93.55%；資產負債率最低的公司則是福星股份，為70.24%。

在業內人士看來，房地產開發行業，前期投資非常大，正常的范圍在60％至70％之間，如超過80％，負債比例則有些過高，企業的經營將面臨一定風險。

不過，從統計數據來看，在上述23家房地產上市公司中，有12家公司的資產負債率超過80%，占比超半數之多。

其中，萬科A和新城控股在去年同期的資產負債率分別為78.06%和77.66%，兩家公司的資產負債率皆是在2016年上半年上漲至80%以上，分別實現80.60%和82.81%。